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随著政府的开支增加及家庭现金满满,投资者预期加拿大中央银行(图)在下一个周期,约在2022年,将会收紧银根,并将利率调高至过去10年来第一次超过之前周期的峰值。
自1990年代的4个主要周期以来,加国央行的基准利率峰值都较前一个周期尾为低。
由于全球政府开支达到历史水平,全球经济自新冠肺炎疫潮中复苏会较前几次的复苏更为强劲,故下一个周期情形可能会不一样。
加拿大政府将于今后3年内斥资1,010亿加元(810亿美元),约国内生产总值的5%,用于刺激经济复苏。美国总统拜登也建议斥资数万亿元用于基础建设。加拿大75%的出口均以美国为市场。
一个周期尾较高的利率可以使加拿大央行有更多的馀裕应付下一次的经济衰退。它同时也能对经济带来改变,鼓励人们储蓄和投资,而非贷款。加拿大人近几年来大肆举债,加入全球最热的房市之一。加拿大中央银行已释出讯号,明年下半年可能会调升基准利率。目前此一利率仍处于历史性低点0.25%。
掉期市场数据显示,预期紧缩周期的峰值或最终利率在5年内约为2%,高于之前的峰值1.75%。
道明证券首席加拿大策略师凯文(Andrew Kelvin)表示:'这次有更多的财政政策,对我来说这才真正是游戏规则的改变者。加拿大的上个周期是全球周期的一部分,没有哪家央行真正实现了他们认为的中性利率。'
中性利率是指当经济处于完全强劲状态且通胀达到目标时预计将达到的水平,因此它是利率可能走向的各种路标。加国央行目前预估中性利率介于1.75%至2.75%区间。
央行也预估,新冠肺炎疫潮期间联邦政府对家庭的补助,加上加人因长期封城开支减少,将会使2020年的储蓄增加约1,800亿加元。
加拿大帝国商业银行资本市场高级经济师孟德斯(Royce Mendes)表示,这些多馀的金钱在未来10年可能会为消费者所使用,这将使最终利率不仅较之前周期峰值为高,同时也会较中性利率为高。