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昨天的血洗，还没干，今天来了个更重的。

恒指跌幅一度破 6%，创下 7 年来的跌幅纪录，恒生科技指数跌幅也高达 8%，这令到上午的反弹变成昙花一现。A 股这边，走势类似，上午的反弹稍纵即逝，下午直接下坠的走势，只能说，不同的市场，相同的自由落体，尤其是上证和深成指，跌幅均超过 4%，上证更是以全日最低位收盘，跌幅接近 5%。

反倒是创业板，跌幅只有 2.55%，伤得算是三大指数里最轻，不过，这都是拜创业板前段时间跌得太多所致，本来都已经被按在地上摩擦，这会估计也跌不动了。

暴跌、崩盘、血洗 ……

作为投资者，恐怕已经找不到新的形容词。

这种市况下，不管是机构还是散户，萦绕在心头，以及账户里的，估计都离不开巨亏、爆仓、一夜回到解放前这样的事实。早期进去的投资者，如果自觉翻盘无望的，怕是已经躺平，而这段时间兴致勃勃抄底的，不死也是半身不遂。

01

港股中概：多劫难

盘面上，港股主要还是延续昨天的科技股崩盘，鹅厂盘前跌幅接近 15%，小弟们更是直接吓尿，整个一天的交易时段，互联网、生物医药、电动车，还有其他的科技股、消费股，绝大部分都染绿，差别只在于跌得多还是跌得少。

至于下跌的主要逻辑，昨天的文章已经阐明，这里就不赘述。

至于港股和中概（美），一直都有一个不成文的逻辑：当夜美股的前瞻。虽然不敢说每次都对，但被验证过的次数很多，按照今天这样的跌法，今晚的美股中概股，多半会是凶多吉少。

现在的中概股，白天在港股遭血洗，晚上在美股继续遭重创，已经不能说坎坷，简直就是被架在火上烤，烧焦的味道恐怕没有人闻不到。今天虽然传出一些中美监管机构正在沟通的利好，但市场情绪太过悲观，抛压太重，股价仍然一泄如注。

两国监管部门将给出何种解决方案，不得而知，但现阶段下，如果没有根本性的逻辑扭转，港股也好，中概股也罢，都会继续命途多舛。

拉长时间看，去年至今的港股，几乎成了明星基金的绞肉机。管你什么医药女神、互联网高富帅、半导体公子哥，全都被摧枯拉朽，一个不落，甚至连大热的新能源，都在迅速催熟之后，又迅速跌落，完美诠释什么叫做中概股速度。

不过，如果再拉长一点时间，中概股（包括港股科技股）的跌落，算不上新鲜事。

2008 年金融危机后，随着国内经济的高速发展，不少创业公司需要登陆资本市场，但囿于 A 股的上市要求太多，于是在中美关系仍然和谐的情况下，这些创业公司纷纷把目光抛向美股，美股也伸开双臂，迎接这些古老东方的来客。

但是，随之而来的，除了高光，还有问题，其中一个棘手的，就是做空。

早在 2010 年，就有不少中概股因为财务会计问题不断被做空机构盯上，屡屡得手，并最终引发了一小波退市、回国上市的浪潮。最近闹得比较大的有两次，一个是辉山乳业，另一个则是瑞幸咖啡，更令国人蒙羞的是，最后都被证实的确有财务造假，人赃并获，没什么好说的。

所以，特朗普政府出台的《外国公司问责法》，可谓正中中概股的七寸。毕竟如果真的如坊间所言，2024 年开始打开退市的魔咒，那只能说一句，曾经无比向往和崇拜的西方资本世界，却要在不久的将来，以这种方式 say goodbye，到底是无奈，还是欢欣，只能个人自己品了。

不过，财务造假从来只是表面，这个法案背后的深层次原因，依然是大国博弈。在这个问题上，我们的立场和国家保持一致。

我们想说的，反而是对于外国资本认知的颠覆。

一直以来，国人包括上层知识分子，对于西方的认知，很多都停留在资本主义这个层面，认为西方人都是一群唯利是图的生意人，马克思那句，只要有多少利润，资本家们就会铤而走险，影响整整一代人，直到现在都不乏信众。但问题是，处在百年未有之大变局的当下，很多固有观念都面临着巨大的质疑和挑战。

正如俄罗斯攻打乌克兰，令西欧人目瞪口呆一样，现在外资大幅抛售中概股，也让我们认识到，原来资本家为了别的目的，比如政治目的，是可以放弃利润的，表面懒散、极端追求个人自由主义的西方，原来也可以铁板一块，这或者才是最值得担心的。

不信？

去看看那些放弃俄罗斯市场的西方公司。

02

A 股：难 hold 住

A 股这边，今天杀的是权重。

地产龙头保利跌停，万科接近跌停，茅台跌幅超过 5%，股价重回 1600 水平，回到去年 9 月份的低位区间；能源股方面，中石油跌幅超过 8%，金融板块的质优蓝筹 - 宁波银行、招商银行，跌幅都超过 6%，中国平安、中国人寿同样大跌。

也难怪上证的跌幅如此之大，远超创业板。

中间还冒出了一个盈利性医疗机构的利空，说的是国家会对这些机构进行强力监管，市场甚至有人将其解读为教育股的翻版，引得爱尔眼科、通策医疗这类公司断崖式下跌。

真可谓屋漏偏逢连夜雨。

如果说早前的回调，基本都是中小票以及高估值，今天的权重被杀，说明 A 股正承受着很大的压力，毕竟外围市场波动实在太大，很难独善其身，连日的外资巨额流出，正不断带动资金形成抛售潮，无形中给了 A 股更大的压力。

跌麻了，不少投资者开始憧憬救市。因为和外围市场不同，A 股也有一个不成文的东西，那就是暴跌下，国家队可能会出手稳定市场，权重股往往成为首选。

今天下午券商股一度被拉升，不少人就出来高喊国家队来了。但这种事，谁说得准？只怕国家队没来，你就已经支撑不住了。

所以，还是先自救，来得实在。

不过，乐观一点看，市况低迷之下，不少蓝筹、白马的股价也有了一定的吸引力，正所谓风险是涨上去的，机会是跌出来的。

唯一需要区分的，就是哪些是机会。

具体地看，暴跌下的港股、中概股，因为不确定性还很高，毕竟规则掌握在别人手里，这个时候去预测，可能比算命的还不靠谱，建议还是别碰为佳，与其去博多赚十个八个点，倒不如省点心，no zuo no die。

如果是专门投资港股科技股，那就必须划分好 " 阵营 "：一个是逻辑受到破坏的，比如互联网、教育、生物医药，这些公司股价即使继续下挫，也不值得奇怪；另一个则是成长股，像电动车、锂电、新能源，尽管股价不断下挫，但相比起前两年的疯狂，其实回调幅度并不令人吃惊。

就拿电动车来说，几家上市公司去年的股价涨幅都非常大，但问题是，这些公司都是亏损状态，而且考虑到它们正处于研发创新、产能扩张、铺销售渠道和售后渠道的阶段，不管是研发开支、资本开支、销售开支，都会一直处在高位，所以亏损情况很难在几年内获得改善，在盈利能力不能给予太多期待。正如它们涨上去的时候不需要太多理由，现在跌下来，其实也不需要太多理由。

再如锂电，只要把赣锋的股价拉回 2019 年，你会发现，它最低的时候只有 8 块钱，然后这两年像坐上火箭，股价涨了 20 多倍，现在跌回 100 块以下，加上本身就是周期股，你能说它腰斩很惨吗？

当然，两个阵营也有区别，那就是第一阵营缺乏后续继续向上的动力，反弹就只是反弹，要破位创新高，机会不大；第二阵营则不一样，往后继续创新高可能性非常高，因为它们正处在一个新兴的产业革命赛道里。

A 股当中的一些绩优蓝筹股，特别是商业模式非常强的公司，反倒更值得关注，这些公司可能会面临短期的业绩压力，但逻辑并没有崩坏，更重要的是，这些逻辑是根植于中国的传统文化和意识形态，很难被击碎。

而等到恐慌情绪过去，市场恢复向上，这些公司的反弹也会比较快。

03

结语

对于普通人而言，股市说白了，就是一个财富重分配的地方。

每一次极端行情，不管是牛市还是熊市，都会改变一群人的命运，可以造就一批富人，也可以埋葬一群富人，可以鸡犬升天，也可以中道衰落。

是被造就还是被埋，在乎你的能力、财力、胆色、心态，还有自己的一双手。

现在的港股市场，尤其是科技股方面，看着有点尴尬，曾经的中国版 " 纳斯达克 "，现在跌成这样子，也会令人怀疑人生；现在的 A 股市场，宣称独立独立独立，但现在看来，外围压力重重之下，它同样很难独善其身。

股市到底还要跌到什么时候？

没人说得清！

不过，股市涨涨跌跌，本来就是常态，大跌也好，大涨也罢，也都会有反转的一天。当下的暴跌，相信主要还是利空因素太多，导致市场气氛太悲观所致。