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当有愈来愈多的投资人对他们的投资组合感到焦虑，“崩盘信心指数”反而显示股市看涨。这是因为崩盘焦虑是一种反向指标，所以散户焦虑程度愈高，大家反而能由此获得些许安慰。

耶鲁大学金融学教授席勒（Robert Shiller）自2001年以来每月进行投资人访调，他会问：“你认为接下来的六个月，美股会发生像1929年10月28日或1987年10月19日那样的灾难性崩盘吗？”

席勒标出认为崩盘机率小于10%的受访者百分比。以目前而言，有22.8%的散户认为崩盘机率很低。 2001年来，唯一出现比此一比率更低的时期，是2007-2009年以及2011年熊市触底时，这肯定是多头市场的前兆。

有22.8%认为崩盘机率很低，也就是有77.2%认为崩盘的可能性大于10%。散户为什么这么焦虑？有可能因为现在是10月，美股历史发生两次最严重崩盘的月份。

席勒调查的是投资人对崩盘机率的主观看法，反映的是他们的情绪，而不是客观现实。实际的崩盘机率低很多。这么说是因为哈佛大学金融教授Xavier Gabaix分析了美国和其他国家股市数十年历史后，与其他研究人员导出一个公式，可预测长期的股市崩盘频率。这个公式自发布以来的20年间预测成效颇佳。

根据Gabaix，股市在六个月间单日暴跌22.6%的机率仅为0.33%。该跌幅是道琼工业指数1987年10月19日的跌幅。

由于机率如此之低，所以，明明目前的崩盘焦虑很高，逆势操作的投资人却不担心，反而认为这是一种正面讯号。